京东金融是什么鬼东西，京东金融是怎么回事安全吗？

近日市场传出京东科技被迫推迟香港上市计划，消息称，该公司IPO计划暂缓很可能与其消费金融业务有关

《投资时报》研究员董琳

继2021年4月撤回上交所科创板上市申请后，京东（JD.O）旗下京东科技子集团（下称京东科技）赴港上市再次生变。

据此前证监会官网披露的信息，京东科技在今年1月底向中国证监会提交了《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票派生的形式）审批》材料。外界推测，一旦获得受理，该公司计划有望在3月底向香港证券交易所提交上市文件。

但日前有市场消息称，京东科技因未获得证券监督管理委员会批准，被迫推迟在香港上市的计划。

对此有业内人士分析认为，监管机构的主要担忧，是京东科技的上市计划与其消费金融业务挂钩。在香港上市获得监管机构批准方面的推迟意味着，京东科技将不得不修改财务账目，以确保在申报文件中使用最新的数据。

截至目前，京东科技对于此事尚无官方回复。

金融业务上市遇阻？

公开资料显示，京东科技成立于2012年，其前身是京东金融，主要经营小额信贷，如京东白条、小金库，代理销售基金、保险等理财产品。2018年11月，京东金融品牌升级为京东数字科技控股股份有限公司（下称京东数科），为银行、一些城市的政府部门、央企国企提供金融科技支持。

《投资时报》研究员注意到，京东的金融科技业务上市遇挫已不是首次。2020年9月，京东科技前身京东数科就曾向上交所科创板提交了计划募资203.67亿元的IPO申请。如果上市成功，其目标估值将达到2000亿元。

但就在这一年的11月，阿里巴巴旗下的蚂蚁集团上市被叫停。此后，监管机构加强了对金融科技公司（主要包括消费金融业务）募资的审查监管。从2020年下半年开始，国内金融监管部门发布了一系列强化金融科技活动监管要求的规章制度，并密集发布了超过15个金融监管新政。这对于消费金融、金融科技行业内的企业来说，盈利方向与市场环境已发生重大变化。

2021年3月初，国际知名评级机构穆迪在发布的《金融科技监管新规对金融及非金融行业的信用影响不一》报告中表示，“对于大型互联网企业来说，金融监管新规将使其不得不调整其业务模式并放慢增长”。

业内有分析认为，蚂蚁集团IPO暂缓的直接原因，正是网络小贷监管环境的巨变。而京东科技也同样存在消费信用业务。该公司旗下的白条业务主要属于赊销服务，金条业务和蚂蚁借呗相似。

数据显示，2020年上半年，蚂蚁集团以花呗、借呗为核心的消费金融业务的收入占营收比接近四成。相比之下，京东科技在招股书中披露，同期该公司两个消费金融产品京东白条与京东金条合计收入占其总营收超过四成以上。

2021年3月30日，京东科技撤回申请材料。紧接着4月2日，上交所官网信息显示，该公司在科创板的上市申请正式终止。

2021年4月中旬，上交所修订发布科创板企业发行上市申报及推荐规则，明确科创板优先支持方向，限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。

赴港IPO生变？

新规出台，意味着金融科技企业需要根据政策适时做出调整，以提高监管合规度。

2020年12月，原京东数科CEO陈生强转任为京东数科副董事长及京东集团幕僚长，由原京东集团首席合规官李娅云接任京东数科CEO。2021年1月，京东宣布正式成立京东科技子集团，将云与AI业务与京东数科整合在一起，原京东数科CEO李娅云出任京东科技子集团CEO。2021年3月31日，京东将其云计算和人工智能业务以157亿元的总估值出售给京东科技。

可以看到，不论是业务范围、服务模式的变化，还是公司名称变更，高管、组织架构的调整，一系列动作都在表明，京东科技在逐渐强化其科技属性。

2021年5月，“京东数字科技控股股份有限公司”工商更名为“京东科技控股股份有限公司”。该公司被定位为“专注产业的数字合作伙伴，致力于为企业、金融机构、政府等客户提供全价值链的产品技术解决方案”。京东科技全面融合了京东云与AI业务和京东数科的技术服务能力，在统一的云底座上，依托于AI、数据技术、物联网、区块链等前沿科技能力，打造出了面向不同行业的产品和解决方案。

重新调整之后，京东科技将目标转向港股。

今年1月21日，证监会披露了证监会披露了京东科技提交的境外首次公开发行股份审批的相关资料。同时有消息称，京东科技正与美国银行、中信证券和海通国际合作进行上市，计划募资10亿至20亿美元。

1月24日，证监会公布，京东科技材料审批进度已达接收材料阶段。有行业人士指出，京东科技的申请一旦获得证监会受理，意味着京东科技或很快就可以在港交所递交《招股书》。对此，京东集团（9618.HK）回应不予置评。

但近日，市场又传出京东科技被迫推迟香港上市计划，原因是监管机构尚未批准其上市。消息称，该公司IPO计划暂缓很可能与其消费金融业务有关。

对此，有业内分析认为，尽管京东科技的业务已趋于多元化发展，但其主打产品依然背靠京东金条、京东白条、京东支付等几个金融属性明显的业务，主营收入仍较为倚重金融信贷服务。除此之外，当下疫情等因素，使得包括京东科技在内的金融科技平台促成的信贷资产风险波动较大。

三成收入来自京东

作为京东旗下的子公司，京东科技与母公司京东联系紧密。

该公司2020年递交的招股书数据显示，2017年至2019年及2020年上半年，京东科技的收入中有三成来自京东，占比分别为29.50%、29.08%、29.18%及29.89%。除此之外，京东科技的部分收入来源于与京东旗下京东零售平台上的第三方商户、消费者之间的交易，一定程度上依托于京东零售的应用场景。

4月28日，京东向美SEC提交的20-F报告也披露了其与京东科技的关联交易及最新的股权情况。

京东在报告中披露，京东科技是由京东董事会主席刘强东通过他在京东科技的股权和投票安排控制的关联方。截至2022年3月31日，京东持有京东科技22.1%的投票权，刘强东和其间接实控的宿迁领航方圆股权投资中心（有限合伙）所持有的股份每股有10票投票权，合计持有京东科技52.4%的投票权。

2019年、2020年和2021年，京东向京东科技提供服务和销售商品的总额分别为3.42亿元、5.98亿元和8.82亿元（约合1.38亿美元）。在此期间，京东科技分别先京东提供的支付处理和其他服务金额分别为49.81亿元、69.45亿元和87.62亿元（约合13.75亿美元）。

此外，京东集团在港交所提交的2021年报显示，京东科技为京东白条业务提供信用风险评估服务，并吸收白条应收款项相关信用风险。借助于京东科技，京东通过将该等资产转移至证券化计划，定期将白条应收款项证券化并通过销售类安排终止确认相关白条应收款项。

京东与京东科技及其子公司2021年业务交易情况